11 titres
chinois de qualité pour votre portefeuille
Paris, 18 février 2009
Le moment est propice pour investir en Chine
dans une perspective à long terme. De nombreux
titres ont vu leur cours s'effondrer depuis
un an, mais leurs perspectives de croissance
demeurent si intéressantes qu'il vaut la peine
de les considérer pour diversifier son portefeuille.
À l'aide du logiciel d'analyse boursière
StockPointer, nous avons repéré 11 titres
chinois de qualité inscrits à la Bourse américaine.
Ces 11 sociétés chinoises se distinguent par
leur rentabilité élevée et leur forte croissance,
leur solidité financière et, gracieuseté de
la déprime boursière, un ratio cours-bénéfice
très raisonnable.
Risqué, dites-vous ? Certes, mais n'oubliez
pas que malgré la baisse de 65 % de l'indice
de la Bourse de Shanghai depuis son sommet
d'octobre 2007, l'économie chinoise croîtra
à fort rythme pendant encore de nombreuses
années. Et ce n'est pas plus risqué que l'an
dernier, sans compter que les cours des titres
ont baissé de 50 à 75 %.
Ces sociétés de tailles diverses oeuvrent
dans différents secteurs comme les médias,
Internet, la santé, l'énergie et l'industrie
solaire.
AirMedia exploite un réseau d'écrans de télévision
numérique dans 53 aéroports chinois. Ses revenus
proviennent de la publicité.
Au cours des 12 derniers mois, elle a affiché
un bénéfice de 28,2 millions de dollars (M$;
tous les montants sont exprimés en dollars
américains) sur des revenus de 101,4 M$, soit
une marge bénéficiaire nette de 27,8 %.
Au 30 septembre, elle avait 177,6 M$ en encaisse
(1,30 $ par action) et n'avait pas de dette.
Le titre s'échange à un ratio de 11,8 fois
le bénéfice des 12 derniers mois. Les analystes
prévoient un bénéfice par action de 0,66 $
cette année. La société est inscrite en Bourse
depuis novembre 2007.
- 2 American Oriental Bioengineering
Cette pharmaceutique met au point des médicaments
brevetés pour traiter entre autres les infections
ainsi que des médicaments vendus sans ordonnance
et des nutraceutiques.
Au cours des 12 derniers mois, ses revenus
ont atteint 225,8 M$ et son bénéfice, 55 M$.
Depuis cinq ans, son bénéfice a crû au rythme
spectaculaire de 219 % par année !
Si on soustrait toutes les dettes de son
encaisse, celle-ci s'élève à 104 M$, soit
1,22 $ par action. Malgré cela, le cours du
titre s'établit à un faible ratio de sept
fois le bénéfice des 12 derniers mois.
- 3 China Medical Technologies
Ce fabricant d'équipements médicaux se spécialise
dans les produits de diagnostic in vitro.
China Medical entend croître surtout par
des acquisitions. Par exemple, en octobre,
elle a acheté un système pour la détection
et le diagnostic du virus du papillome humain,
qui cause le cancer du col de l'utérus.
Le ratio cours-bénéfice s'établit à 8,5,
malgré la forte croissance et la rentabilité
exceptionnelle de l'entreprise, en Bourse
depuis 2005.
Cette société pharmaceutique veut marier
la médecine chinoise traditionnelle aux médicaments
modernes. Utilisant plusieurs formulations
traditionnelles, elle vend des onguents, des
crèmes, des herbes et des timbres pour aider
à perdre du poids et diminuer la douleur.
Elle tente de mettre au point des médicaments
brevetés, dont l'Endothelin-1 contre le cancer.
Elle vend aussi des trousses de diagnostic
de plusieurs troubles et maladies.
En Bourse depuis peu (octobre 2008), elle
affiche d'excellents résultats. À son troisième
trimestre, ses revenus ont bondi de 77,1 %,
à 29,7 M$, alors que son bénéfice a crû de
plus de 80 %, à 9,9 M$ (0,60 $ par action).
Le titre s'échange à 8,7 fois le bénéfice
des quatre derniers trimestres. Son encaisse
s'établit à 3 $ par action.
LDK fabrique des galettes utilisées dans
la fabrication des cellules photovoltaïques
servant à produire de l'énergie solaire.
Pour répondre à la demande croissante, la
société a augmenté sa capacité de production
avec régularité, ce qui a propulsé ses revenus
et son bénéfice depuis trois ans : ces deux
éléments ont crû de 400 % par année.
Malgré que ses activités exigent des investissements
en immobilisations élevés, LDK est très rentable,
les capitaux propres fournissant un rendement
de 48 % depuis 12 mois.
La crise financière a éteint l'euphorie qui
portait le secteur de l'énergie solaire, ce
qui explique que son titre ait chuté de 77
% depuis son sommet des 52 dernières semaines.
Le titre ne s'échange plus qu'à 4,1 fois
le bénéfice des 12 derniers mois.
Netease exploite en Chine un réseau de sites
Internet fournissant de l'information et des
services dont les revenus proviennent principalement
de la publicité.
Elle développe également des jeux en ligne,
dont Fantasy Westward Journey, nommé le plus
populaire en Chine en 2007.
C'est la société dont la croissance des revenus
et du bénéfice est la plus faible de notre
classement, sous 15 %. Par contre, sa rentabilité
est exemplaire et son bilan, très solide.
Perfect World se spécialise dans les jeux
en ligne, dont les principaux sont Perfect
World, Legend of Martial Arts et Hot Dance
Party.
Ses revenus proviennent principalement du
marché chinois, mais ses jeux sont également
vendus sous licence un peu partout dans le
monde.
C'est une autre société qui a crû rapidement
depuis quelques années et qui montre une rentabilité
exceptionnelle. Or, le marché baissier actuel
fait en sorte que le titre se vend à 8,6 fois
le bénéfice.
The9 est un autre concepteur de jeux en ligne.
Ses principaux titres sont MU, World of Warcraft,
Soul of The Ultimate Nation et Granado Espada.
Elle a les moyens de ses ambitions : son
encaisse équivaut à 75 % de sa valeur boursière
!
VisionChina Media est elle aussi axée sur
la publicité.
Elle diffuse de la publicité et de l'information
(cotes boursières, actualités, etc.) en temps
réel dans les réseaux de transport en commun.
Elle exploite plus de 62 000 écrans numériques
dans 17 grandes villes de Chine et rejoint
26 millions de Chinois chaque jour. Dans certains
cas, elle agit comme agence de publicité,
et dans d'autres, elle est partenaire avec
le diffuseur.
Sa croissance a été spectaculaire depuis
trois ans. En Bourse depuis décembre 2007,
le titre est le plus cher de notre sélection
: il s'échange à 15 fois le bénéfice.
PetroChina est la plus importante pétrolière
intégrée en Chine, et parmi les premières
au monde.
Elle exerce des activités à toutes les étapes
de la chaîne pétrolière, de l'exploration
au raffinage en passant par la production.
Elle possède ou exploite en partenariat plus
de 18 000 stations-service en Chine.
PetroChina offre une belle occasion de profiter
de l'essor de l'industrie pétrolière en Chine
au cours des prochaines années.
Ce chef de file de la transformation alimentaire
en Chine se spécialise dans le porc ainsi
que les fruits et légumes congelés.
En plus de desservir la Chine, Zhongpin exporte
ses produits ailleurs en Asie et dans de nombreux
pays d'Europe.
En Bourse depuis mars 2006, la société affiche
les plus faibles marges bénéficiaires nettes
de notre sélection, ce qui est normal dans
ce secteur d'activité. La croissance est tout
de même exceptionnelle, et le titre s'échange
à moins de 10 fois le bénéfice.
Source :
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